港交所SPAC明年初登场！带你一图看懂

华盛通资讯，港交所全新SPAC上市机制将于明年1月1日起生效，港交所行政总裁预计明年首批会有5至10家SPAC，中金研究认为此举将促使更多新经济企业赴港上市，与传统IPO起到互补作用。

什么是SPAC。2020年，美股IPO成功发行248只，同比增长320.0%，占全部IPO的51%，IPO数量首次超越传统IPO。截至2021年第一季度，特殊目的收购公司在美股的IPO数量和募资规模都远超传统IPO。

SPAC是一个由资深投资者或管理人发起的空壳公司，主要目的是通过公开市场发行，将募资所得用于在规定的时间内并购一家未上市的公司，使该公司间接获得上市地位。本季度，特殊目的收购公司IPO募资996亿美元，传统IPO同期仅募资5565亿美元。

SPAC上市具有上市周期短，成本低，确定性相对较强和风险可控性强等优点，目前美国，欧洲，英国，加拿大，韩国和新加坡等市场都引入了SPAC上市机制。近年来，数据显示，在特殊目的收购公司上市的公司数量呈指数级增长。2020年，特殊目的收购公司IPO募集资金总额达830亿美元，占同期美股IPO募集资金总额的447%。

港交所SPAC与美国SPAC有何差异。

其中较为关键的差异点为:

• 投资者要求差异:港交所规定SPAC公司在未确定并购目标前，仅限专业投资者参与认购和交易，美股SPAC则允许普通投资者全流程参与
• 第三方投资者差异:港交所规定SPAC并购交易时必须引入独立第三方投资者，并设置最低股权占比，美股SPAC对引入第三方投资者无要求
• SPAC募资额差异:港交所规定SPAC上市的融资额至少为10亿港元，且需要上市保荐人，美股SPAC募资额仅为5000万美元，无需上市保荐人

  总体来看，香港此次官宣落地的SPAC上市制度，相较美国有更为严格的上市及并购规则，包括提高对于SPAC发起人资质，保荐人，投资者，并购目标等方面的监管要求意在侧重于对投资者的保护，同时筛选经验丰富而信誉良好的SPAC发起人寻求优质SPAC并购目标

  另一方面，天风证券表示，港交所SPAC规则的确立将大概率为港股市场带来显著新股增量，进一步为市场扩容，同时加速中概股回流，进而催化港股市场日均交易额中枢的提升，推荐关注香港交易所表现。。

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