2022年中国品牌日做强品牌擦亮中国名片

2022年5月10日是中国第六个中国品牌日在Chnbrand发布的《2022中国品牌力指数品牌排名与分析报告》中，经过多年的品牌建设，中国品牌已经连续五年占据C—BPI第一品牌70%以上的份额在连续10年发布的品类中，有32个品牌连续10年蝉联桂冠

从行业细分来看，中国工商银行始终坚持商业原则与履行社会责任相统一，以服务人民美好生活，促进共同繁荣为目标，长期以来在践行社会责任方面进行了不懈努力2011年至2020年位居Chnbrand第一日前，在英国《银行家》杂志发布的全球银行品牌500强榜单中，中国工商银行以751亿美元的品牌价值连续六年蝉联全球最具价值银行品牌榜首

在保险方面，中国平安持续深化综合金融发展战略，积极践行专业，让生活更简单的品牌理念，致力于为客户提供省心，省时，省钱的一站式金融消费体验品牌价值持续提升自2011年起，连续12年位居Chnbrand财险，车险品牌第一，2021年荣登《财富世界》

作为金融央企，中国人寿全面贯彻党中央决策部署，坚持高质量发展，提高服务实体经济的质量和效益，着力解决制约社会发展的民生，民经济，民利益问题中国人寿连续12年位居Chnbrand寿险和商业养老保险品牌第一此前，根据世界品牌实验室发布的2021年中国最具价值品牌500强榜单，中国人寿品牌价值高达4366.72亿元人民币，位列中国金融保险业第一

在新能源方面，比亚迪秉承以科技创新满足人们对美好生活的向往的品牌使命，通过强大的市场布局和坚定的推动全球可持续发展的战略举措，获得了《财富》杂志改变世界的51家公司，扎耶德未来能源奖，联合国特别能源奖等一系列赞誉从2018年开始，已经连续五年获得CHN

在新消费行业，蒙牛作为国内首家通过SGS通标标准技术服务有限公司认证的乳品企业，以以消费者为中心，成为创新引领的百年营养健康食品公司为己任，以专注营养健康，每天每时每刻为更多人带来一点点快乐为己任从2011年开始，蒙牛和伊利已经连续12年占据酸奶品牌榜的一二名作为全球五大乳品企业之一，亚洲最大的乳品企业，伊利凭借硬核创新，持续为消费者提供高品质的产品和服务，赢得了消费者的认可和信赖在《2021年亚洲品牌足迹报告》中，伊利连续六年位列中国市场消费者选择最多的品牌之首

美团战略聚焦美食+平台，以吃为核心，构建生活服务业从需求侧到供给侧的多层次科技服务平台2019年至今，连续四年蝉联Chnbrand外卖平台top品牌，在2021年《财富》中国500强榜单中，美团排名第90位，跻身2021年中国互联网综合实力企业10强

三只松鼠作为互联网坚果起家的休闲零食行业领军企业，将为国家乡村振兴，共同繁荣做出突出贡献写入企业愿景，通过探索一二三产业融合等多元化方式助力乡村振兴，积极践行企业社会责任连续五年蝉联Chnbrand坚果干果品牌榜第一2021年被艾媒金榜评为2021年春节零食礼盒品牌线上发展top 10榜单

纵观C—BPI的榜单，品牌的出现和成长绝非偶然它真正的成长基础是用户需求，是对用户每一个微小颗粒需求的及时关注时空每一个维度的情感对话，都会成为品牌与用户之间强关系的纽带

事件概述:2022年4月28日，29日，长安汽车公布了2021年年报和2022年一季报。2021年，公司实现营收10541亿元，同比增长+233%，归母净利润352亿元，同比增长+87%；2022Q1实现营收3476亿元，同比增长+96%，归母净利润436亿元，同比增长+4345%。2021年，业绩稳步上升，2022年Q1，业绩超预期。2021年，汽车销量230.1万辆，同比增长+18%；在销量增长和车型结构改善的背景下，营收同比+23%，归母净利润同比+9%，其中合营及联营投资收益9.3亿元，同比+262%；毛利率为164%，同比+34%。在2022Q1汽车销量同比+6%的背景下，公司营收同比+96%，归母净利润同比+435%，扣非后归母净利润27亿元，同比+212%，环比+26亿元。2022Q1业绩超预期主要是因为:1)ASP提升，2022Q1合并营收ASP为8.22万元，同比增长+0.32万元；2)产品结构改善导致毛利率提升。2022Q1CS75Plus，UNI-V等高毛利车型销量大幅增长，毛利率18.2%，同比+1pct，单车毛利5万元，同比增加9万元；3)成本控制效果明显。2022Q1公司总费用率为8.0%，-0.9pct/-2pct；分项目看，销售/财务/R&D/管理费率分别为5%/-0.6%/8%/3%，同比分别为+0.3/-0.3/+0.6/-5pct。管理费率的下降显然主要是由于去年同期提供了燃油和新能源积分。2022Q1合资表现不佳，自主新车落地加速，电气化加速。合资方面，长安福特2022Q1销量6万辆，同比增长-4%/环比增长-38%；长安马自达销售1万辆，同比增长+39.9%/环比增长+5%。受长安福特影响，2022Q1合资公司投资收益1亿元，同比增长-60.8%/环比增长-64%，合资公司业绩较差。3月，长安福特主销车型蒙迪欧开启预售，高端车型林肯Z上市。后续主力车型也将换代，预计量价齐升。独立方面，2022Q1单车收入8.2万元，同比增长+0.32万元；单车毛利5万元，同比上升+0.38万元，自主盈利能力显著提升。自主新能源方面，长安自主研发EPA0/EPA1/EPA2纯电动平台，打造C385紧凑型家用车，A158入门级轿车，C673紧凑型SUV，预计今年陆续上市，或将快速抢占10-20万细分市场。基于CHN平台的Aouita11有望在Q2/3上市，有望带动品牌向上。随着电气化产品的加速，我们预计今年公司不会出现积分缺口。随着平台化，电动化产业链布局的逐步完善，公司计划2025年销售长安品牌/新能源300万辆/105万辆。投资建议:看好公司自主品牌盈利能力的提升。我们将在2022年提高公司的净利润。预计公司2022-2024年净利润分别为70.14/80.14/965亿元，对应当前股价PE分别为11/10/9倍。公司传统燃油车竞争力持续强劲，新能源和多品牌差异化发展，多款新车有望带来业绩增长。维持“推荐”评级。风险:原材料价格波动，芯片供应恢复不及预期，疫情控制不及预期。