湘财股份上半年利润大幅下滑，“+互联网”合作模式胜算几何？

半年报亏损的蔡襄股份最近几天与沂蒙股份签署战略合作协议券商+互联网，能成为非头部券商的答案吗

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求弯道超车，半年报业绩亏损。

作为周期性行业，蔡襄股票受经济发展速度，经济政策，产业政策，投资者信心等诸多因素影响，证券行业的景气度呈现周期性特征证券公司从事的证券经纪，承销与保荐，资产管理，证券自营等业务的发展前景和盈利能力与证券市场的繁荣密切相关

我们不得不面对的是，目前证券行业竞争和分化加剧，头部券商优势明显中小券商也在不断寻求差异化路径，打造特色业务蔡襄股份认为:证券行业的集中和分化是不可避免的集中优势资源，确定战略定位，在发展中深化重点业务，是证券公司不断提升服务能力和经营业绩的重要路径

目前，蔡襄股份真的很难算作首席券商根据中国证券业协会发布的《2021年证券公司经营业绩排名》，2021年蔡襄证券在证券公司中排名第60位，净资产在证券公司中排名第58位，营业收入在证券公司中排名第56位，净利润在证券公司中排名第52位

这可能是蔡襄股份想要突出其金融科技属性的原因之一今年8月，公司，蔡襄证券，沂蒙股份结成战略合作伙伴关系，进行深度合作，并签署了《战略合作协议》蔡襄证券与沂蒙股份的合作期限为十年公司表示，未来蔡襄证券将借助沂蒙股份发挥券商+互联网模式优势，推动蔡襄证券经纪业务发展，共同开发联合投资，投资者教育方面的产品，打造蔡襄特色精品投资咨询业务，积极探索基金投顾业务新模式，推动蔡襄证券理财业务快速发展，各方还将通过整合研究力量和信息技术资源，提升蔡襄证券的研究业务和金融科技能力

最近几年来，越来越多的证券公司与互联网技术公司建立了联系对此，广东省科学院下属的广科咨询首席策略分析师沈梦对港湾商业观察表示，券商行业竞争激烈，行业分化趋势明显对于非头部券商来说，需要开拓更多新的市场空间来增收节支与互联网科技公司合作，一方面是引入新技术降低业务成本，另一方面是开发新的潜在业务但目前券商行业的监管并没有放松，业务创新的范围也很明确因此，与互联网科技公司合作很难打破业务创新的局限，只能在允许的业务范围内提高运营效率和盈利能力

根据蔡襄股份披露的2022年半年报，期内公司实现营收23.71亿元，净利润—8459万元，同比分别下降1.55%和140.69%2021年前6个月，公司营收24.09亿元，与今年同期基本持平，但能实现净利润2.08亿元因此，不难看出，蔡襄股份今年的盈利压力不小

行业对比方面，根据中国证券业协会数据，2022年上半年140家证券公司实现营业收入2059.19亿元，同比下降11.40%，净利润811.95亿元，同比下降10.06%。

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自营业务亏损的主要原因

蔡襄上半年的业绩压力始于一季度的低开:公司2022年前三个月实现营收12.98亿元，虽然同比增长23.24%，但净利润为—6341万元，同比下滑150.62%换句话说，蔡襄股份二季度的业绩压力实际上有所减缓公司单季净利润环比增长66.02%，亏损收窄至2145万元

对于业绩下滑的主要原因，公司表示，受宏观环境，新冠肺炎疫情等因素影响，国内证券市场波动加大，整体出现一定程度的下滑与去年同期相比，公司证券板块自营业务收入及子公司收入下降幅度较大同时，公司工业板块整体仍处于亏损状态，导致归属于上市公司股东的净利润亏损

上半年，a股市场日均成交金额和日均成交量分别约为9962亿元和832亿股，较去年同期分别上涨4.9%和16.7%。

作为业绩亏损的主要原因之一，蔡襄股份主要投资于权益类证券和固定收益类产品公司认为，报告期内，蔡襄证券自营业务继续保持稳健的投资风格，优化投资业务管理体系，借助研究所积极培养投研能力，进一步拓展投资渠道一方面，强化长期价值投资理念，坚持多元化业务发展，有效运用各类金融工具和交易技术，积极探索安全边际高的投资品种，另一方面，严格执行股东大会和董事会授权的业务规模和风险投资限额，注重风险控制，使投资决策过程清晰透明，留下合规的印记受益于信用债收益率整体下滑，债券投资收益大幅增长，高于市场平均水平

虽然蔡襄的自营业务有这么多优势，但还是因为蔡襄证券自营业务收入和子公司收入较去年同期大幅下降，导致利润下降。

公司半年报显示，期内公允价值变动收益为—1.505亿元，同比下降超过782%这一数字在一季度为—1.091亿元，同比下降65.75%也正是这一数据在一定程度上导致了蔡襄股份今年上半年的业绩亏损

查看蔡襄股份公允价值变动收益明细，交易性金融资产本期发生额为—1.52亿元，上期发生额为2，356.47万元其中，衍生金融工具产生的公允价值变动收益为—1119.1万元，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益为—1.41亿元

对于蔡襄股票来说，下半年能否扭亏为盈可能取决于公允价值变动带来的收入《港湾商业观察》也就相关问题联系了该公司，但未得到回复