Canalys：Q1全球云服务支出559亿美元，同比增长34%

为了迎接市场的挑战，企业选择了数字化作为他们的主要发展战略科纳仕公司最新数据显示，2022年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长34%，达到559亿美元

云服务的总体支出比上一季度增加了20亿美元，比2021年第一季度增加了140亿美元三大云服务厂商:亚马逊云技术，微软Azure和谷歌云受益于云计算使用量的增加和规模的扩大，其总支出占全球用户支出的62%，同比增长42%

2022年第一季度，亚马逊云技术获得云服务提供商称号，占总支出的33%，同比增长37%亚马逊技术将继续扩大其全球影响力，在美国16个城市推出本地区域服务，并宣布计划未来在26个国家的32个城市推出这项服务亚马逊科技宣布，他们已经赢得了几个关键客户，主要是T—Systems，威瑞森和Telefoacutenica等电信公司亚马逊还加强了与TechMahindra的合作，为其构建了自动化平台，并帮助此类电信公司提高了5G网络的采用率

本季度第二大云服务提供商是微软Azure，同比增长46%，市场份额21%这种增长得益于与企业的大规模长期合作与去年第一季度相比，微软Azure的合同数量翻了一番，超过1亿美元上个月，微软宣布了一项新的云服务合作伙伴计划来推广Azure业务，该计划将于10月正式推出新渠道计划新业务体验在原有基础上进行了大刀阔斧的改变，其中解决方案供应商合作计划已经进入第二阶段部署，Azure产品和新合作伙伴的积分和激励措施都进行了调整微软还宣布与Atos，富士通等全球系统集成商达成重要合作

前三名中增长最快的是谷歌云，同比增长54%，市场份额8%其产品谷歌云平台长期关注数字主权，数据分析，人工智能和网络安全，形成了其关键的差异化优势因此，谷歌云将收购Mandiant，推动云网安全的实践，收购计划将于今年下半年完成与此同时，他们正在世界各地大举投资，以扩大区域数据中心的全球覆盖范围，并与Mandiant等公司合作，将数据中心迁移到GCP此外，由于第一季度高达9.31亿美元的亏损，谷歌云一直积极与渠道合作伙伴合作，寻求扩大客户范围，经营规模和提高销售效率的机会，从而减少其云业务的亏损该公司还宣布进行重组，计划整合其生态系统和渠道销售团队，并承诺在未来几年内增加对联合营销和合作伙伴培训等生态系统建设的投资

收入同比增长65%，利润压力同比增长42%。2022Q1营业收入达到66亿元，同比增长61%；归母净利润达到0.67亿元，同比增长46%；扣非归母净利润达0.6亿元，同比增长50.7%。其中，1-2月营收达56亿元，同比增长70%。尽管受多地疫情影响，供应链和医疗机构手术量及R&D费用同比增长对利润端造成压力，但2022Q1归母收入和净利润仍较2021Q4大幅提升。在Q1，公司将R&D投资增加至4400万元(+1009%)，R&D费用率达到175%(+33pct)，主要原因是研究管道丰富:颈动脉远端保护器，TIPS穿刺件，PTA球囊及其他对比球囊(肿瘤栓塞和外周血管)，PFA正在准备临床招募。毛利率达到69.77%，经营性现金流状况良好。公司2022年Q1毛利率/净利润率分别为69.77%/273%，销售/管理/R&D费用率分别为21%/7%/17%。与2021年Q1相比，销售费用率为-1%，R&D费用率为+4%，管理费用率相同。超过2022种在研产品进入临床阶段。经营活动产生的现金流量净额为0.67亿元(+60.47%)，整体现金流量良好。R&D管道变现高效，冠状动脉介入和外周介入推动业绩增长。2021年，继房间隔穿刺系统第二代产品迭代完成后，磁电定位高密度标测导管和磁定位压力消融导管完成注册和检验，高压脉冲消融系统处于注册和检验阶段。锚定球囊，引导导管，导丝和可调节弯曲输送鞘的市场份额将进一步增加，微导管和延长导管将成为新的增长亮点。公司设立了放射教育“卫星医院”，区域医院医生，电生理“精品大讲堂”今年已举办6期，以阜外医院为辐射点，辐射到全国10余家医院。风险:集中采购降价超过预期风险；业绩期内交易导致的潜在监管风险；R&D进程不如预期的风险；不按预期执行操作的风险。投资建议:维持“买入”评级。公司是高价值耗材“专精创新”企业，看好技术壁垒高，创新疗法丰富，R&D变现能力和盈利能力优秀的企业长期发展。暂时刚需择期手术有压力，疫情缓解后手术量会阶段性反弹。维持盈利预测。预计2022-2024年归母净利润为09/51/53亿元，同比增长率为37/39.7/31%；摊薄后EPS=63/76/8.29元，对应PE=36/25/20x。面对上海，北京等地的疫情，公司依然保持了高于行业平均水平的增速，展现了龙头企业突出的应急能力。维持“买入”评级。